在10月18号上午正和岛·创新大集开幕前，正和岛“走进复星，走进创新模式”主席团沙龙带领各界领军人物、投资人分享了一轮复星的全面创新型商业变革模式，而已经“全面向移动互联网投降”的复兴集团CEO、正和岛岛邻梁信军对创新又是怎么看的呢？复星又是如何选择投资项目呢？

请看导读：

企业家关心的战略是不复杂的，第一个怎么拿到便宜的钱；第二个怎么整合便宜的项目；第三个事情如果有积累的企业家，是创业企业家，怎么让自己的资产配置更加坚强；第四个总有点什么事儿要处理；第五个就是团队的建设。这里面最核心的就是前面两个，怎么找到便宜的钱，找到便宜的项目。

来源：正和岛内容运营部

口述：复星集团CEO，正和岛岛邻梁信军

摘编：李晶

一、如何在海外找“便宜”钱

复星的路线是不复杂的，进化还是围绕核心能力、核心资源进化。我这边跟大家分享的第一点是便宜的钱。

这张图横轴是年限，纵轴是利率，这个黄色的人民币，大家看从10年期的利率，5年期的都是国债，基本在3.5-4%之间，最多到4.5%左右。大家对人民币未来10年-20年收益的预期，美元基本在2-2.5%之间，跟人民币差2%。欧元基本在0.5-1%之间，到什么时候增长呢？从现在到5年左右，整个利率会在0-0.25%。这个五年是不错的，10年才到0.5%左右。日本10年期的日元利率就是0.3%左右，20年才到1%左右。

这个说明什么呢？你要找海外便宜的钱。我们三周前在东京买了一栋大楼——花旗大厦，这栋楼的净收益率在东京湾的北外滩，单价是24000多块人民币，9万多平米租金收益率是9%，我自己首付85%，日本当地贷款10年期1.9%，没有额外的抵押，这个生意你说能不能做？你的融资成本是1.9%，物业收益是9%，倒过来如果融资成本9%，物业收益是1.9%你做不做？现在很多人在做。现在很多人在海外买楼想过收益率是多少吗？能匹配吗？这个非常重要，所以我觉得从本质上说如何拿到便宜的钱，从全球看应该很清楚，要从日本拿钱，从欧洲拿钱，这个能力你不建设永远没有，想建设也不是明天就有。

三大融资模式

然后再比较一下不同企业的融资方法，复星这个里面都有，所以我想讲一下：第一点，全面对标整个行业不同的领先者怎么样系统优化长期的资本来源。

第二点，比较一下三种不同的基本来源：一是产业资本的模式，大部分企业家都会做的，复星集团整个以产业资本角度出发，总资产3133亿，杠杆率是56%，就是说我的债有56%，股有44%，这里面还有大量的现金，把这个扣完倒过来，但是0.8%的债把现金加上去是0.56%的债，简单的想就是1：1。我自己有一块钱，我到社会上建立一块钱就对了，不用纠缠4%、2 %，这个没有意义，就是1：1的概念。

作为产业资本来说，我有一块钱的债，还有一块钱的股，债的成分是5.68%， 这个是上半年的年化的计算，这里面一年期的负债只占48.8%，长期负债51.2%，这种情况下我的利率也就是5.68%，中国法定规定一年期的利率是6.14%，我要是更多的话那就更高了，平均下来把房地产、钢铁矿业所有的债务都并列到这里才是5.68%。

这个是债，那股是多少呢？股不要钱啊？没有利率这个是错的，我们的股价不会跌，现在香港上市，PE10倍，就是股东的收益率每年10%。所以，我站在集团更高的层面看，我发现我的钱是挺贵的，债成本要5.7%，股的成本就是10%，加一起有一个投资资本的成本率是8%左右，整个复星。所以做一个产业投资来说，每当我看到一个项目的时候，我想如果收益率8%不到就亏欠了，你回家可以算算看。