二、如何在全球寻找投资机会

刚刚讲的是怎么弄到便宜的钱，第二个怎么弄到便宜的项目？总而言之，所有的投资机会必须在全球，不能只看中国，在全球比较投资机会，要找一个安全的方式。

第二个，投资海外风险非常大，需要有一个学习过程。复星21个项目，我从08年年底决定到海外投资，前三年我们一共投了两个项目，一个是法国的，还有一个希腊的，一个是最大的渡假村，还有一个女性的时尚品。我就想走走看，我买了以后能不能帮助他们在中国大陆快速成长。我们买希腊这家公司的时候，那一年中国大陆的出境游占全球的17%，他是全球最大的渡假村，中国游客的销售额只有1.7%，这个对我们来说就是投资的价值所在。

第二个三年我们投了6个项目，所以前六年一共是8个项目，所以我的建议是到海外投资，第一方向是对的，全球比较；第二不能操之过急。做任何事情都需要一个曲线，搞保险的学习曲线是7年，我们也是花时间慢慢弄，7年下来把队伍搞好反而很放心。所以我认为大家如果不做肯定是有问题的，做要有足够的耐性，不要想第一年就搞控股，搞10亿20亿，这个风险非常大，我们一共投了三年时间25亿人民币，相对来说上千亿资产，风险不是太大。

中国动力嫁接全球资源的“四步走”

下面说一下投资方式，中国动力嫁接全球资源的方式，我们叫风险套利的原理：第一是由于中国消费增长，越来越多的行业中国地区的销售额已经或者马上成为全球第一大，而且这个比例还在上升，可能占整个市场20-40%。所以，第一要把这个行业找出来。第二，这个行业找出来以后，在全世界找行业的龙头企业，不是说规模大就有竞争力；第三，要想办法成为第一第二大股东；第四，要协助他快速到中国发展。第一个行业选对，选什么样的团队，中国是全球第一大的市场，第二个企业选对，第三个位置摆准，第四个动作要快，快速回中国发展，我们称之为是中国动力嫁接全球资源。

我们在中国就做三件事情：第一个销售增长；第二个品牌建设；第三个知识产权建设。这不仅可以在消费品领域，在高端制造领域，在技术领域都可以，大家可以根据自己的方向。如果自己在行业里已经是全球老大了，就应该把全球的领先企业并购起来。

第二个模式是到海外买便宜的企业。比如刚刚说的，海外便宜的企业里面是有机会的，其实日本跟欧洲整体利率是比较便宜的。日本便宜因为日本国债是GDP的2.5倍了，中国咱们财政收入是13万亿，GDP大概是54万亿，基本上20%是财政，这个是全世界偏高的，大部分的国家财政只占GDP的10%、 12%、13%差不多这个水平。日本的债务是GDP的2.5倍，债务涨2.5%就把财政的四分之一搞没有了。所以日本任何人都要想办法维持低利率。

第三个就是要增加当地的投资能力，比如我们在日本投资了一个公司，净资产是3个亿，我们按净资产买了98%的股权，他也没有什么固定资产，团队占2%，日本人他的前股东告诉我，日本人不喜欢持股，中国人、美国人喜欢。后来我发现根本就不是那样，我们进去之后，我们跟团队说好好干，15%的股权归你了，他们的积极性非常高，我们投资以后两个月不到，已经找了两个项目，第一个项目就是刚刚讲的东京的花旗大厦，日本推荐的第二个就是上海的静安区，相当于北京的西三环内，那个地方给我们找了一个小区，600多套房子，单价24700块人民币，净租售率6.5%。

我们觉得在海外要想办法用安全的方式，在海外买到便宜的企业，所以大家可以系统的看，保险金已经介绍过了，还可以在海外买到很多其它的资金，包括最近监管规则的改变，很多欧美的保险公司卖资产，过去欧洲的杠杆率是6%，最核心就是降低监管的杠杆率。

国内的保险公司成本存量资金倒不贵，平均成本3.5%，增量资金过去5年卖掉5.2%，收益率是多少呢？只有5.04%，所以不是说你公司越大，资产越多，成长越快就越好。

顺便我讲讲这个持有成本，大家听说过中国有很多房地产公司要转型，其中一个转型就是从开发型转到持有型。我不想评论模式对不对，我说两个数据，中国的公司如果想持有一栋大楼的话，收益率的期望值能有多少？如果是办公楼，大概是3.5%左右，是毛收益率。第一这是税前的，第二没有扣管理费，就是租金除以售价， 起码减少一个点，所以净收益率是2.5%。如果是住宅，毛收益率是1.8%左右，再减少一个点就是0.8的收益率。

成本是多少？你要持有这栋楼要贷款，你跟银行行长关系好，就是8%也贷款，你能贷到7%吗？所以用一个7%的成本要HOLD住1-2%的资产，我实在不明白这个盈利是怎么算的。

再看看海外，我们买的华尔街13号，相当于中国人民银行对面，20.5万平方米，价格21600块人民币，净租金收益是6.5%。我们买的伦敦的楼，18000平米，成本36000人民币，净收益率是11%。这个是日本3万平米，价格是2万4千5，净租金收益率是12%。我告诉大家我贷款的成本是多少，这个12%的收益率贷款成本是1.9%，英国的11%收益率贷款成本是3.4%，美国的6.5%的收益率贷款成本是2%长期。我觉得你真的喜欢搞持有物业就到国外搞。

我现在需要找一些有长期稳定收益率的东西，那我现在想到的从保险浮存金出发可以玩这个，那你从普通的产业资本去弄这个实在没有意思。顺便讲买楼还有一个观点，保险金最不喜欢买的楼第一个是商业资产，第二个是酒店。为什么不喜欢百货店呢？只有一个租户，这人说明天不租了，你不降价怎么办？酒店也是一个道理，这个很麻烦。

所以，一般的保险金喜欢多用户的物业，如果商场里面都是一块一块的那可以，或者是住宅，或者是办公楼，你不可能500个办公楼租户一下子都走光吧，这个是非常重要的。所以我提醒大家，如果你们在海外买楼的时候，不要以为买酒店是好事儿，酒店的租售比率非常低，风险非常大。